(一)大势分析

 
  
    1、6000点的市场风险

    2、“三高”下的散户生存法则

    3、市场风险累积操作难度加大

    4、市场将面对的多空因素   

    5、市场风险：未来变数几何？

    6、折价率优选下的高安全边际策略

    6000点的市场风险 　　
　　10月15日，上证指数首次攀上6000点并以6030点报收，随之而来的是关于市场风险的讨论。在这节骨眼上，恰逢十七大召开。囿于过去的经验，投资者对会后的市场走势自然多了一些担心。而对未来5年国家的发展战略具有重要影响的会议，也不会不与眼下风风火火的证券市场扯上某种关系，有关方面关于证券市场的言论左右了市场敏感的神经。近两天，各媒体刊登了一系列文章，大规模宣示风险教育。投资者俨然变成了做贼心虚的“盗贼”，一个个闻风丧胆，落荒而逃。

　　这种颇具“中国特色”的现象，我们似乎见怪不怪，习以为常了。其实，这种现象背后的行为模式及其包含的演绎逻辑很值得我们思考。

　　6000点的风险高不高？这几乎是一个没有答案的提问。有人拿6000点与2001年的2100点相比，认为目前的市盈率接近那个时候的峰值，因此市场风险很大———其画外音是2001年后股市大跌，直到2005年的998点。那么，这种比较、提醒有没有道理？

　　其一，关于目前的市场估值，劵商、基金等权威部门进行了许多研究，基本结论是：短期静态估值偏高，但动态估值还在合理范围内；其二，促发动态变化的一系列新情况、新因素，是2001年不曾有的，其对市场的促进作用是可以观察、分析、研究的，排除这些而武断地按过去的成见推测市场，除了诚意可嘉之外，不会有其它效果；其三，这种比较、提醒有一个暗含的前提，即在一些人看来，投资者是无知无能、盲目冲动、唯利是图的，因此，需要教化、需要提点。

　　做了上述表白，笔者并不是说目前的市场没有风险。实际上，市场风险无时不有，无处不在。稍做调查，就可以知道，即使生逢空前的世纪性牛市，还是有大批投资者没有赚到多少钱，甚至还有亏本的。我想说的是，我们既有的风险观存在问题。在这种风险观引导下的一些举措，不仅没有起到降低风险的作用，没有减少投资者的损失，相反，打乱了市场节拍，扭曲了市场韵律，降低了市场效率，最后投资者还是摆脱不了为其“埋单”的命运。

　　投资市场变幻莫测，风险无处不在。因此，6000点有没有风险？答案一定是“有”，即使目前是1000点，答案也如此。不过，这样的答案帮不了你什么忙。关键在于风险有多大，是什么性质的风险，风险成因如何，持续时间多久等。在笔者看来，我们的市场风险主要来源于以下几个方面：

　　第一，来源于信息披露不规范。信息不对称是影响市场公平，损害市场效率的首要因素，国内外大量的证据证实了这一点。因此，改善信息发布方式方法，提高透明度，加大惩处力度，一直是各国监管部门关注的重点。我们为此做了许多工作，取得了一些成绩，但问题依然严重———内幕交易、股价操纵现象仍频频发生。一个典型现象就是一些不伦不类的股票无量封涨停———少则十来个涨停，多则二三十个。这种事情只有一个解释：封涨停的目的在于抬高股价，而之所以要抬高股价，是因为手中握有大量筹码，而之所以手中握有大量筹码，是因为握有“尚方宝剑”———偷步获取了相关信息。

　　第二，来源于执法不力、监管不严。信息披露违规违法以及由此引发的内幕交易、操纵股价得不到应有的惩处，无疑等于鼓励违法犯罪，怂恿胡作非为。

　　第三，来源于基金、劵商等机构