5 月 21 日， A 股探底高走，沪指收复 3500 点大关后收于 3544.19 点，较前一交易日上涨 101.03 点，涨幅 2.93% 。

　　据了解，在汶川地震后，仍有部分基金出于自身投资策略的考虑以及赎回的压力抛售了部分股票。

　　另据可靠消息， 5 月 20 日机构抛盘增多，沪指大跌 4.49% ，深成指跌幅 5.67% 。当日证监会点名批评了两家基金公司近段时间的抛盘行为。

　　次日，两市反弹，沪指收复 3500 点关口。

　　托市的主基调

　　地震之后，稳定成为主基调。

　　有报道称， 5 月 14 日，多机构曾接获证监会的电话指令，要求“保持市场稳定”。当天，市场出现了大幅上涨行情，上证指数涨幅达到 2.73% ，深证成指涨幅也达到 3.5% 。

　　此后，从 5 月 15 日至 19 日三个交易日，沪指均在 3600 点上方稳定整理。

　　根据数据显示，基金确实在震后的股市中起了定海神针的作用。

　　在 5 月 13 日之前 5 个交易日中，基金在总量上仍是净卖出，卖出量达到 11 亿元，其中，银行板块遭到基金抛盘，净卖出达 62.4 亿元。

　　但 5 月 14 日至 5 月 16 日，基金托市资金入场明显。三个交易日，基金净买入资金量高达 99 亿元。

　　钢铁冶炼、证券保险、煤炭焦炼、石油化工受到基金青睐， 5 月 16 日之前 5 个交易日中，净买入金额分别为 37 亿元、 22.6 亿元、 18 亿元、 10 亿元。

　　深圳某基金公司投资总监称，地震之后，民族感情在股市中也表现出来，而监管层要求，基金也要讲政治。

　　他说，基金经理不单单讲政治的，更重要的是基金公司作为资产管理人，要为客户服务，“我也是看好后市才继续加仓的。”

　　然而，基金们也非表现出一致的心态，亦有基金对后市仍不乐观。于是在近段时间进行抛售、减持。

　　 57 个板块中， 30 个板块基金是净买入的，但也有 27 个板块是净卖出。

　　于是在 5 月 20 日大跌过后，证监会点名了两家抛盘量比较大的基金公司。

　　据一家被点名的公司称，抛售股票是因为自己的投资策略，而制定的投资策略根本是为了基金持有人的利益。

　　他说：“如果我们对某只股票的未来不看好，认为这只股票涨到了合理价位而继续持有它，这是我们不好做到的。”他解释，抛售股票不是与地震有关，而是在公司制定的投资策略中，但正好出现地震，只是碰上了。

　　另外，基金遭遇赎回也是不少基金被迫卖股的原因。有媒体报道 2008 年 4 月，基金业管理的全部公募基金总份额从 2.28 万亿份下降到 2.14 万亿份，当月净减少 1400 亿份以上，为近一年来单月赎回份额的峰值。

　　 5 月，这种赎回或许还在继续，基金被迫减仓也是情理之中。

　　后市分歧依旧

　　对于基金经理而言，托市只是阶段性的，如果对未来仍不乐观，地震托市的阶段性任务一过，市场积累的不稳定因素便会如地震般迸发释放。

　　而记者采访了解到，大多数基金表现出了乐观。

　　大成基金称，指数能经受震灾的影响说明市场已经基本摆脱前期的恐慌性情绪，大家的共识是目前估值水平应是一个均衡的位置，未来一段时间还是由宏观数据决定向上还是向下。该公司认为考虑到外围环境好转及 5 月 CPI 数据应有缓解，市场上行的概率仍较大。

　　行业方面看，大成基金认为，受到直接利好的主要是医药、钢铁、建材等和救灾、重建有关的行业，间接受益是地震导致供给中断的行业，如有色金属冶炼、化肥等行业。

　　博时基金博时精选股票基金经理陈丰称，从宏观经济看，国内经济学家的悲观情绪似乎比前期有所好转，认为 CPI 进一步上升动力减弱，美国经济最糟糕的状况已过去，但也仅限于不会进一步恶化，国内市场是否会出现明显向好的趋势还有待进一步跟踪。如果经济学家的看法进一步趋好，则有助于 A 股市场走高。

　　深圳一基金公司投资总监说，“尽管地震那么厉害，食品价格可能微涨，但未来会掉下来的。我注意到世界粮农组织预计今年大米产量增产 4%-5% ，而日本、美国也表示要向国际市场买大米。对于中国而言，今年粮食播种面积增加，我预计夏粮会增产。”

　　因此，该投资总监表示通胀未来会有好转，而地震会带动很多行业的发展。

　　当然，也有公司表示不乐观。

　　北某基金公司人士认为，地震等突发时间会使得短期通胀压力加大， 5 月份 CPI 增速预计高于预期，而股指反弹之后有回调压力。