一段时间以来，影响全球经济增长的负面因素接踵而至。今后一个时期世界经济向何处去，成为政府决策、企业经营甚至百姓日常生活等社会各层面关注的焦点。

　　全球经济问题归结起来还是美国经济问题

　　国际油价。在2006年突破每桶60美元的基础上，2007年国际油价又连创新高，攀至100美元大关，累计涨幅已超过60％，按不变价格计算逼近上世纪70年代末期的历史最高点。从各主要消费国的承受能力考虑，油价进一步上涨将压制经济增长，反过来抑制石油消费，牵制油价持续飙升。从根本上看，油价长期走高源于供求关系趋紧，今后油价仍可能维持高位运行，甚至可能进一步攀登历史高点。

　　美元贬值。美联储从2007年9月18日开始连续两次降息，说明布什政府正在推行弱势美元政策。在美国经济增长放缓、金融形势不稳的大背景下，做空美元可能成为市场主流预期，进而推动美元持续走软。近来各国央行减持美元资产、增加其他币种储备的动向，也势必将加剧美元下跌走势。

　　通货膨胀。目前全球通货膨胀正处上升通道，据预测，2007年欧元区可能突破3％，俄罗斯将达10％，印度超过8％，2008年美国上升3．4％。我国市场价格连续高涨，价格存在由结构性上涨向全面上涨扩散的可能性，经济存在增长偏快转向过热的可能性，经受较大压力。此轮通货膨胀主要源于粮食、能源和矿产等初级产品价格上扬，表明随着下游产能不断扩大，上游部门供给开始趋紧。初级产品的供给刚性决定此轮通货膨胀短期内难以降温，一段时间以来世界经济由新兴国家廉价制成品支撑的高增长、低通胀局面正在遭遇严重挑战。

　　次贷危机。一般认为，美国房市调整需三、四年时间，势必将挤出大量房产泡沫，众多借款人不得不面对破产的境地，一批金融投资公司也不得不黯然出局。摩根士丹利预测美国2007年第四季度增长可能降至1．1％。国际货币基金组织预测美国全年经济增长将从2006年的2．9％降至1．9％。美林公司认为美国2007年增速可能降至1．5％。在信用和消费双紧缩打击下，不排除美国经济更大幅度下滑的可能性。

　　金融风波。受美国次贷危机影响，2007年国际资本市场反复持续震荡。尽管美欧日央行集体救市，但市场深层疑虑未消，紧张情绪弥漫，资产价格面临大规模重估风险。深层次看，近年流动性过剩在全球范围内催生出大量资产泡沫，为市场动荡提供了巨大势能。流动性过剩源自主要经济体扩张性货币政策的常年积累，也是美元结构性过剩的产物，短期内难有根本改善。

　　所有以上这些问题，本质聚焦在两个点上：一个是石油；另一个是美国，是美国经济问题或者重大涉美经济问题。实质上，石油问题是最大的涉美经济问题。

　　中国经济必须认真应对五种风险

　　通胀风险。目前，我国经济与国际市场联系已经非常密切，进口占国内生产总值约1／3，其中相当大比例为初级和中间产品。全球通货膨胀尤其是原油、粮食和矿产品价格上涨将通过进口渠道进入我国生产领域，并最终反映到消费品市场上，对我国通货膨胀推波助澜。为抑制经济偏热，我国政府已连续多次升息，进一步收紧的政策空间必然受到限制。

　　市场风险。美国是我国最大海外市场，加上第三地转口贸易共吸纳我国近1／3的出口产品。美国经济滑坡势必影响我国出口增长。其他发达经济体与美国经济关联度高，美国减速对他们的拖累也会对我国出口市场产生间接挤压效应。经验数据表明，美国国内生产总值下降一个百分点，我国出口增速相应下降六个百分点。尽管我国市场多元化战略已取得重大进展，我国对美国市场依赖度出现下降，但上述数据仍具一定参考价值。尤其值得注意的是，我国输美国产品多来自劳动密集型产业，行业覆盖面广，就业密度大，一旦出现大的波动，其消极效应不容忽视。